경영자와 사외이사 간 사회적 연결관계와 보수주의

초록

[연구목적] 이사로서의 선관주의의무, 충실의무, 감시의무 등 각종 의무에서 사내이사와 사외이사는 동일한 책임을 진다. 이러한 사외이사의 법적책임으로 인해 사외이사는 경영자에 비해 더욱 보수주의 회계처리를 선호할 것으로 기대된다. 상대적으로 높은 보상과 스톡옵션 등을 제공받는 경영자와 달리 사외이사는 상대적으로 낮은 보상을 지급받으면서 경영자와 동일한 책임을 지므로, 사외이사는 명성을 유지하고 소송위험을 회피하고자 하는 유인이 상대적으로 크기 때문이다. 이에 본 연구는 이사회 내 경영자와 사외이사 간 지연 및 학연으로 인한 사회적 연결관계가 존재하는 경우 사외이사의 실질적 독립성이 저해되어 재무제표의 보수주의 수준이 낮아지는지를 검증하고자 한다. [연구방법] 사회연결망분석 방법에 기반하여 경영자와 사외이사 간 지연 및 학연으로 인한 사회적 연결관계를 측정하고, Ball and Shivakumar(2008)에 따라 보수주의 수준을 측정하였다. 2012년부터 2016년까지 유가증권시장에 상장된 1,441개 기업－연도의 표본을 이용하여 실증분석을 수행하였다. [연구결과] 경영자와 사외이사 간 사회적 연결관계가 높을수록 보수주의 수준이 낮은 것으로 나타났으며, 사내이사와 사외이사 간 이사회 내 사회적 연결관계로 이사회의 실질적 독립성을 측정한 경우에도 본 결과는 강건하였다. [정책적 시사점] 기업지배구조를 개선하려는 규제기관은 본 연구의 결과를 기업지배구조 개선을 위한 제도 개선 시 활용될 수 있으며, 재무보고품질에 대한 감독을 수행할 때에도 활용될 수 있을 것이다. 그리고 투자자에게도 이사회의 실질적 독립성을 감안하여 재무제표를 검토하고 투자의사결정을 내려야 한다는 시사점을 제공한다.

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