무역정책 불확실성이 한국 기업의 수익성에 미치는 영향: 기업의 대외 의존도를 중심으로

초록

최근 몇 년 동안 심화되는 지정학적 긴장으로 인해 전 세계적으로 무역정책 불확실성(TPU)이 증가하고 있다. 본 연구는 무역정책 불확실성이 한국 기업의 수익성에 미치는 영향을 조사하며, 특히 기업의 수출 의존도에 따라 무역정책 불확실성의 영향이 달라질 수 있음에 초점을 맞추었다. 이를 위해 본 연구는 2000년과 2019년 사이 한국, 미국, 중국의 TPU 지수와, 기업 수준의 재무 데이터를 활용하여 각 국의 TPU가 한국 기업의 수익성에 미치는 영향을 분석하고, 대외 의존도가 높은 기업일수록 더 큰 재정적 불안정을 겪는지 여부를 분석하였다. 분석 결과, TPU의 증가는 기업의 수익성에 부정적인 영향을 미치며, 특히 해외 시장 의존도가 높은 기업일수록 이로 인하여 수익성에 더 큰 타격을 입는 것으로 나타났다. 또한, TPU의 산업별 차별적 영향을 분석한 결과, 저기술 산업이 고기술 산업보다 무역 정책 충격에 더 취약하다는 점이 확인되었다.

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