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공모주 투자자보호제도가 상장초기수익률 및 그 불확실성에 미치는 영향에 관한 연구: KOSDAQ을 중심으로
Effect of IPO Investor Protection on the Variability of IPO Initial Returns: Evidence from KOSDAQ
초록
본 연구에서는 공모주(initial public offering) 투자자보호제도가 공모주의 상장초기수익률 및그 불확실성에 영향을 주는지를 분석하였다. 상장초기수익률은 공모주 발행가격 대비 상장 이후시장거래 21일 종가 수익률이다. 2000년 7월부터 2010년 12월에 KOSDAQ에 상장된 공모주에서의 분석결과는 다음과 같다. 첫째 공모주 투자자보호제도가 폐지된 시기에서의 상장초기수익률 평균은 감소하며 평가오류는증가하였다. 그리고 고평가비중은 64% 정도나 되었다. 둘째 전체 기간에서 상장초기수익률과 평가오류 간에는 양의 관계가 존재하며, 상장초기수익률과 평가오류는 시장상황과 투자자보호제도의존재에 매우 민감하였다. 또한 시장상황과 투자자보호제도에 의하여 상장초기수익률과 평가오류가시차적으로 변동하였다. 이런 결과들은 투자자보호제도가 상장초기수익률과 그 불확실성에 영향을주는 것을 의미한다. 그리고 투자자보호제도의 부활이 불확실성을 완화시켜서 장외 기업의 신규상장을 촉진할 수도 있음을 의미한다.
키워드
공모주; 공모주 투자자보호제도; 공모주 상장초기수익률; 공모주 상장초기수익률의 불확실성; 공모주 평가오류; Initial Public Offering(IPO); IPO Investor Protection; IPO Intial Returns; IPO Intial Return Variability; IPO Pricing Errors
- 제목
- 공모주 투자자보호제도가 상장초기수익률 및 그 불확실성에 미치는 영향에 관한 연구: KOSDAQ을 중심으로
- 제목 (타언어)
- Effect of IPO Investor Protection on the Variability of IPO Initial Returns: Evidence from KOSDAQ
- 저자
- 이종용
- 발행일
- 2015-06
- 유형
- Y
- 저널명
- 한국증권학회지
- 권
- 44
- 호
- 3
- 페이지
- 577 ~ 594