비관측인자모형을 이용한 미국과 한국의 실질 GNP와 GDP의 변동성간 관련성에 대한 연구

초록

본 연구는 대안정기의 기간을 포함한 X-12 ARIMA로 계절조정된 미국과 한국의 실질GNP와 GDP의 변동성간 관련성을 파악하는데 있다. Markov-Switching 비관측인자모형의 추정결과, 1982년 2분기 이후에 미약하거나 강력한 경기후퇴(저평균국면)와 분산국면의 구조적 변화를 보여 주었다. 또한 미국의 실질GNP와 GDP는 1999(3)-2001(3)의 고분산국면, 2008(1)-2009(1)의 글로벌 금융위기에 실제로 발생한 경기후퇴로 인해 나타난 고분산국면의 변동이 존재하였으나, 다른 대안정기 기간에서는 저분산국면을 계속 유지하였다. 반면 한국의 실질GNP와 GDP는 1997년말의 아시아 외환위기와 2007년말의 미국의 글로벌 금융위기에 실제의 경기후퇴로 인해 고분산국면이 존재하였고, 다른 기간은 저분산국면을 보여 주었다. 따라서 다변량 비대칭 BEKK(Baba, Engle, Kraft and Kroner, 1991)모형을 통해 미국과 한국의 실질GNP와 GDP에 대한 변동성간 관련성이 밀접하다는 것을 파악하였고 ECRI와 NBER의 경기변동자료를 바탕으로 표본기간을 확대한 Hamilton(1989)의 결과와 MS 비관측인자모형을 이용한 본 연구결과를 비교하였을 때 거의 동일하다는 것을 확인하였다.

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