부동산PF를 위한 자산유동화증권(ABS) 투자자 특성분석

초록

전통적인 자금조달방법의 한계로 인해 자산유동화와 같은 새로운 자금조달방식이 도입되었다. 자산유동화를 통한 자금조달이 지속 가능하도록 하기 위해서는 자산유동화증권의 투자자들의 특성을 파악하여, 이들의 요구에 부합하는 자산유동화증권 구조를 설계하고 투자자를 보호하기 위한 조치가 필요하다. 이를 위하여, 이 연구는 자산유동화 증권 구조를 설계하거나 판매 경험이 있는 자산운용사 및 증권사에 더하여, 투자기관인 은행과 저축은행 등에 근무하는 전문가를 대상으로 집단면접 기법을 활용하여 투자자의 행동특성을 실증하고자 하였다. 실증분석 결과, 기관투자자 > 개인투자자 > 상법상 회사순으로 원금회수를 중시하는 것으로 나타났다. 이는 연기금과 금융기관 등 기관투자자는 연기금 및 금융기관 거래고객의 자산을 선량한 관리자로서 운용해야 하는 선관주의 의무를 강하게 인식하고 있는 것으로 생각한다. 이 연구는 실증분석을 통하여, 상이한 조건을 선호하는 투자자의 니즈(Needs)에 부합하며 투자자를 보호하는 자산유동화증권(ABS)의 설계가 필요함을 제안한다.

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