경영진단의견서의 공시품질과 경영자 예측정보

초록

본 연구는 경영자가 제공하는 이익예측정보의 정확성과 경영진단의견서(MD&A：Management Discussion and Analysis, 이하 MD&A)의 공시품질 간의 관련성을 살펴본다. 기존의 선행연구들은 주로 경영자 예측정보에 대한 시장반응, 경영자 예측정보의 공시유인 등을 중점적으로 분석하였지만 본 연구는 경영자 예측정보의 정확성과 MD&A 공시품질간의 관련성에 주목하여 MD&A 공시정보의 유용성을 파악하고자 한다. 실증분석 결과, MD&A 공시품질이 높을수록 매출액, 영업이익 그리고 당기순이익에 대한 경영자의 예측치는 정확한 것으로 나타났다. 또한 미래관련 MD&A 공시품질이 높을수록 매출액, 영업이익 그리고 당기순이익의 경영자 예측치는 정확한 것으로 제시되었다. 본 연구는 MD&A의 공시정보가 경영자 예측치의 신뢰성을 평가할 수 있는 주요한 지표가 될 수 있다는 점에서 MD&A 정보의 유용성을 확인하였다. 본 연구의 결과는 MD&A공시가 경영자의 자발적 공시에 대한 신뢰도를 제고시킬 수 있는 주요 채널이 될 수 있다는 실증적 증거를 제시함으로써, MD&A 공시의 중요성에 대한 기업과 투자자의 인식을 제고하고 현재의 열악한 MD&A 공시수준을 개선하여 궁극적으로 국내기업의 회계투명성 향상에 기여할 것으로 기대한다.

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